Depuis le début de l’année, les marchés mondiaux connaissent une croissance impressionnante. Cette tendance est principalement expliquée par une hausse des multiples de valorisation, portée par l’anticipation d’une baisse des taux d’intérêt.
Facteurs économiques fondamentaux
La montée des marchés boursiers actuels peut être attribuée à plusieurs facteurs économiques clés. En premier lieu, les estimations des bénéfices ont été révisées à la hausse de 7% au cours des 18 derniers mois. Cela reflète une meilleure performance des entreprises à travers le monde. Parallèlement, les multiples de valorisation ont bondi de 30%. Un autre facteur est l’absence surprenante de récession aux États-Unis. Bien que les indicateurs avancés suggèrent un ralentissement économique, l’économie américaine a démontré une résilience notable grâce à la force des consommateurs américains. Ces derniers ont bénéficié des mesures de relance économique mises en place pendant la pandémie de COVID-19. Pour davantage d’informations sur l’évolution des actions, consultez Saxo.
L’impact des politiques monétaires
Les politiques monétaires, orchestrées par les banques centrales, jouent un rôle dans l’orientation des marchés financiers. Les décisions prises par ces institutions peuvent influencer la confiance des investisseurs et la performance des actifs financiers. L’une des raisons majeures de l’appréciation actuelle des actions américaines est l’anticipation par les investisseurs d’un cycle de baisse des taux directeurs de la part de la Réserve fédérale. Cette perspective stimule les marchés financiers car des taux d’intérêt plus bas rendent le financement moins coûteux pour les entreprises, favorisant ainsi les investissements et la croissance des bénéfices. Cela, à son tour, rend les actions plus attractives par rapport aux obligations, incitant les investisseurs à réallouer leurs portefeuilles vers les marchés boursiers.
L’impact des politiques monétaires ne se limite pas aux États-Unis. En Europe, la Banque centrale européenne (BCE) est scrutée de près par les investisseurs. La perspective de réductions des taux par la BCE est perçue comme un soutien potentiel important pour le marché des actions. Des taux plus bas en Europe pourraient stimuler l’économie en rendant le crédit moins cher, encourageant ainsi les dépenses des consommateurs et les investissements des entreprises. Les taux plus bas tendent à affaiblir la monnaie locale, ce qui peut favoriser les exportations en rendant les produits européens plus compétitifs à l’international.
Actuellement, les niveaux de valorisation des actions européennes sont revenus à leur moyenne historique, ce qui signifie qu’elles ne sont ni particulièrement chères ni bon marché par rapport aux normes passées. Si la BCE commence effectivement à réduire ses taux, cela pourrait créer un environnement encore plus favorable pour les actions européennes. Une telle politique pourrait attirer davantage d’investissements dans les actions, augmentant ainsi leur valorisation.
Les secteurs gagnants et les plus perdants
Certaines industries en Europe ont été historiquement sous-évaluées, ce qui explique en partie pourquoi elles n’ont pas connu un rebond aussi fort que d’autres. Les services publics, la consommation défensive et les banques en sont des exemples typiques. Leur faible performance relative pourrait néanmoins changer avec les ajustements de taux attendus.
Certains secteurs ont profité de mouvements de revalorisation beaucoup plus marqués. C’est notamment le cas des semi-conducteurs et du secteur industriel, qui ont vu leurs multiples de valorisation augmenter de façon significative. Ces performances sectorielles montrent bien comment les anticipations de politique monétaire peuvent influencer divers segments du marché.